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德拉吉为欧洲央行就刺激方案摊牌做好准备
  echo 2019-09-12 15:45:10 3178
据不愿透露姓名的官员透露,预计在由25名成员组成的管理委员会讨论如何应对增长和通胀放缓时,气氛将会紧张。尽管利率几乎肯定会进一步降至零以下,但德国、法国和荷兰等国的央行行长警告称,他们认为没有迫切需要恢复量化宽松政策。

【友财网外汇资讯】-欧洲央行行长马里奥·德拉吉周四(9月12日)将面临其任内最具争议的政策会议之一。尽管欧元区最大经济体对此表示怀疑,但德拉吉准备再次加大货币刺激力度。


德拉吉为欧洲央行就刺激方案摊牌做好准备


据不愿透露姓名的官员透露,预计在由25名成员组成的管理委员会讨论如何应对增长和通胀放缓时,气氛将会紧张。尽管利率几乎肯定会进一步降至零以下,但德国、法国和荷兰等国的央行行长警告称,他们认为没有迫切需要恢复量化宽松政策。


贸易战和英国退欧的打击迫使德拉吉做出了重大转变,而就在9个月前,他刚刚暗示欧洲央行已经停止降息和购买债券。这是一个显著的转变,几周后,他将被前国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯蒂娜·拉加德所取代。


然而,他即将离任,以及今年几位新的管委会委员的到来,似乎让人们对他的激进措施是否明智产生了怀疑。德拉吉上次面临的主要反对是在2015年1月,当时他推动了大规模资产购买计划。


经济学家和投资者仍预计会出台某种形式的量化宽松,这意味着央行决策者们将需要考虑违背这些预期的后果——可能出现的更高的市场利率,可能对经济构成风险。随着全球经济增长放缓,澳大利亚和美国等国已经放松了政策,美联储预计将在下周开会时宣布2019年的第二次降息。


欧洲央行将于北京时间19点45分在法兰克福宣布利率和其他措施的决定,德拉吉将于45分钟后举行欢乐飞艇发布会。以下是一些应注意的问题。


*更低的利率*


降息似乎是政策制定者即将讨论的刺激计划中争议最小的部分,尽管该地区一些核心国家批评称,在经历了5年多的负利率之后,储蓄者和银行已经受到了足够的伤害。


在彭博社的一项调查中,除一位经济学家外,所有人都预计存款利率将下调,中间值预计为10个基点。投资者则更为大胆,预计欧洲央行将降息约15个基点。


*量化宽松政策*


新一轮债券购买是争论的焦点。德国央行行长延斯·魏德曼和荷兰央行行长克劳斯·诺特认为,当前的经济形势并不值得量化宽松,而法国央行行长弗朗索瓦·维罗里·德加尔豪也表示怀疑。


然而,大多数经济学家仍然预计,未来一年,每月将有300亿欧元的资产购买。如此规模的计划可能需要改变欧洲央行可以从任何一个国家购买多少债务的规定,这是官员们的一个症结所在。


投资者寄希望于德拉吉克服内部反对的能力,他在8年的任期内已经证明了这一能力。芬兰央行行长奥利·雷恩上月提出,任何刺激方案都必须超出预期才能生效,这加大了风险。


欧洲政府债券8月份大幅上涨,甚至30年期德国国债收益率也跌破零,原因是投资者猜测欧洲央行的计划将包括量化宽松。在一些官员发表批评意见后,其中一些押注后来被缩减。


*分层*


各银行希望,欧洲央行将部分存款免除负利率,从而减轻负利率进一步上升带来的痛苦。在这样做的过程中,它将遵循日本央行和瑞士央行的做法,这两家央行已经制定了抵消措施。


所谓的分层系统迟迟没有出台是有原因的。这项豁免将主要惠及德国和法国的机构,这两国持有大量过剩流动性,并充分利用了欧洲央行的存款工具。它不一定会帮助意大利等主要从央行借款的国家的银行。


*消费者价格指数*


尽管有数万亿欧元的刺激计划,但通货膨胀率仅为欧洲央行中期目标“低于但接近2%”的一半。经济学家预测,欧洲央行将下调今年和明年的经济增长预期,这加剧了政策制定者的担忧,即投资者可能对他们重振价格增长的能力失去信心。


德拉吉已经强调,欧洲央行将对称对待其目标,这意味着在五年多来几乎一直低于目标的情况下,欧洲央行能够容忍更高的通胀。为了巩固这一承诺,欧洲央行管委会可能会改变其在利率问题上的沟通方式,承诺在取得进展之前,政策将保持宽松。


*经济放缓*


在德国经济处于衰退边缘、意大利经济增长停滞之际,欧洲央行有充足的理由采取行动。然而,到目前为止,欧元区经济表现出了韧性,失业率处于10年来的低点,第二季度的增长受到消费和投资推动。


这种疲软在很大程度上源于国外:贸易紧张已经动摇了制造商和出口商,如果英国在没有达成协议的情况下退出欧盟,情况可能会更糟。后者的风险最早可能在10月31日实现,也就是德拉吉把指挥棒交给拉加德的那一天。


拉加德承诺要“灵活”地采取行动来引导欧元区经济,但她也呼吁各国政府在财政刺激方面发挥自己的作用。德拉吉也经常这么说,预计周四还会再听一遍。


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